به‌روزرسانی شاپلا چه تأثیری بر قیمت اتریوم خواهد داشت؟ تحلیلگران پاسخ می‌دهند

بنیاد اتریوم روز ۱۲ آوریل (۲۳ فرودین) را به‌عنوان تاریخ پیاده‌سازی به‌روزرسانی‌های شانگهای و کاپلا مشخص کرده است که به اختصار شاپلا نامیده می‌شوند. اما انجام این به‌روزرسانی چه تأثیر کوتاه‌مدت و بلندمدتی بر قیمت اتریوم خواهد داشت؟

به گزارش کوین‌تلگراف، این روز‌رسانی‌ها امکان برداشت توکن‌های سهام‌گذاری‌شده از قراردادهای هوشمند اتریوم ۲.۰ را فراهم می‌کنند. قرارداد‌های سهام‌گذاری اتریوم، مقارن با افتتاح بیکن چِین در ۱ دسامبر ۲۰۲۰ (۱۱ آذر ۱۳۹۹) معرفی شدند. این قرارداد‌ها اکنون فقط امکان سهام‌گذاری (یک‌طرفه) اتریوم را دارند که این خاصیت بعد از انجام به‌روزرسانی تغییر خواهد کرد.

از دسامبر ۲۰۲۰ (آذر ۱۳۹۹) تا به امروز، کاربران بیش از ۱۸میلیون اتریوم به ارزش حدود ۳۲.۵میلیارد دلار در شبکه سهام‌گذاری کرده‌اند.

تحلیلگران در برآورد فشار فروش اتریوم نظراتی مفرق دارند

اکثر کاربران برای سهام‌‌گذاری اتریوم، مشتقات لیکوئید استیکینگ (LSD) در صرافی‌های متمرکز و غیرمتمرکز را انتخاب کرده‌اند. از آنجایی که این دارایی‌های به‌شکل نقدینگی در اختیار کاربران است، احتمالاً بعد از به‌روزرسانی شاپلا علتی برای فروش دارایی‌های خود نخواهند داشت.

هم اکنون، بسترهای غیرمتمرکز لیکوئید استیکینگ مثل لیدو فایننس حدود ۳۳.۲درصد از تمام اتریوم‌های سپرده‌گذاری‌شده را در اختیار دارند. حدود ۲۷.۱درصد دیگر در صرافی‌های متمرکز مثل بایننس، کراکن و کوین‌بیس سهام‌گذاری شده‌اند. در نتیجه، ۶۰.۳درصد از تمام اتریوم‌های سهام‌گذاری‌شده در بسترهای لیکوئید استیکینگ سپرده‌گذاری شده‌اند.

در سوی مقابل، اتریوم غیر‌نقدی که مستقیماً با افتتاح نودها یا عرضه‌دهندگان خدمات واسط به قراردادها واریز می‌گردد. حدود ۴۰درصد از تمام اتریوم‌های سهام‌گذاری‌شده را تشکیل می‌دهد. این‌ها اتریوم‌هایی هستند که به احتمال زیاد بعد از به‌روزرسانی به فروش می‌رسند.

برحسب تحلیل نانسن، حدود ۵۹درصد از سپرده‌های غیرنقدشونده، بین ۳.۶۲میلیون تا ۴میلیون اتریوم در سود هستند. این کاربران به احتمال زیاد بعد از فعال‌شدن امکان برداشت، بخشی یا تمام دارایی‌ها خود را برداشت می‌کنند.

تعدادی از سپرده‌‌های غیرنقدشونده هم شاید سهام‌گذاری مجدد را انتخاب کنند. گزارش نانسن ارزیابی است که کل ارزش فشار فروش چیزی در حدود ۱.۲میلیون تا ۳میلیون اتریوم باشد. با این وجود، تمام اتریوم‌های برداشت‌شده به‌سرعت وارد باز نمی‌شوند.

تخمین تحلیلگران از مقدار فشار فروش روزانه

در به‌روزرسانی شاپلا، یک سیستم برداشت دوسطحی جزئی و کامل پیاده‌سازی خواهد شد.

حداقل اتریوم موردنیاز برای سهام‌گذاری ۳۲توکن است. سهام‌گذاران می‌توانند هر مقداری بیش از ۳۲ اتریوم یا کل ۳۲ اتریوم را به‌علاوه پاداش دریافتی از سهام‌گذاری برداشت کنند. کاربران برای برداشت اتریوم‌های خود عجله نخواهند کرد، چون این اقدام منجر به افزایش هزینه گس خواهد شد. برداشت اتریوم هیچ ‌کارمزدی ندارد اما به برداشت ۱۶ اتریوم یا برداشت کامل در هر بلاک محدود شده است. در نتیجه، تأخیری در زمان برداشت اتریوم و انتقال آن‌‌ها برای فروش به وجود خواهد آمد.

برحسب گزارش نانسن، فشار فروش اتریوم در ۳ مرحله رخ خواهد داد.

در مرحله اول، به‌مدت ۲۷ساعت بعد از به‌روز‌رسانی، فشار فروش برآمده از برداشت های جزئی حدود ۸۴٬۰۰۰ تا ۱۲۵٬۰۰۰ اتریوم در روز برابر با حدود ۱۳۳میلیون دلار تا ۱۹۷میلیون دلار خواهد بود.

در مرحله دوم، شاهد حداکثر فشار فروش برآمده از برداشت های جزئی و کامل خواهیم بود که حدود ۱۳۶٬۰۰۰ تا ۱۷۳٬۰۰۰ اتریوم در روز برابر با حدود ۲۱۸میلیون تا ۲۹۷میلیون دلار به فروش می‌افزاید. این مرحله بین روز سوم تا چهارم بعد از به‌روزرسانی ادامه خواهد داشت.

آخرین مرحله فشار فروش، عمدتاً با برداشت کامل به‌‌مدت ۱۹ تا ۵۲ روز طول خواهد کشید و بین ۴۸٬۰۰۰ تا ۵۳٬۰۰۰ اتریوم در روز به فشار فروش روزانه اضافه می‌گردد.

متوسط متحرک ۳۰روزه سرمایه ورودی به صرافی‌ها ۳۱۳٬۵۳۳ اتریوم به ارزش حدود ۵۵۰میلیون دلار است. این بدان معنی است اتریوم ورودی اضافی بین ۱۵ تا ۵۵درصد متوسط متحرک خواهد بود. در نتیجه،   تا زمانی که فشار فروش در عرض ۳ تا ۸ هفته بعد از به‌روزرسانی کاهش یابد، قیمت اتریوم احتمالاً کاهش خواهد یافت.

داده‌‌های برآورد دیگری توسط آرکانا ریسرچ نشان می‌دهد که در نتیجه برداشت‌های جزئی و کامل، حدو ۱.۳میلیون اتریوم در ۱۰ روز اول فروخته خواهد شد. فشار فروش، در سه روز اول با فروش حدود ۵۲۷میلیون دلار (با اتریوم ۱٬۸۰۰۰ دلاری) در روز به اوج خود خواهد رسید. این رقم، حدود ۶.۴درصد از تمام حجم معاملات روزانه اتریوم را تشکیل می‌دهد.

در کمتر از دو هفته مانده به به‌روزرسانی شاپلا، معامله‌گران شاید سعی کنند تا با ثبت معاملات شورت در بازار در بازار آینده، فشار فروش را کاهش دهند. تا این ساعت، افزایش برجستهی در حجم قراردادهای بازار یا نرخ‌های تأمین مالی برای سفارشات شورت در بازار آینده مشاهده نشده است.

شروع برداشت‌های اتریوم، خطر نگهداری توکن‌های مشتقات لیکوئید استیکینگ خریداری‌شده توسط صرافی‌های غیرمتمرکز یا متمرکز را کاهش می‌دهد؛ چون آنها مستقیماً با اتریوم قابل‌معاوضه خواهند بود. در نتیجه، ایجاد علاقه به سهام‌گذاری در بین سرمایه‌گذاران جدید تا حدودی با ایجاد فشار فروش مقابله می‌کند.

نسبت سهام‌گذاری اتریوم، درصد اتریوم‌های سهام‌گذاری‌شده به کل عرضه در گردش، برابر ۱۴.۹۶درصد است. این نسبت، به‌روش برجستهی کمتر از متوسط توکن‌های سهام‌گذاری‌شده در دیگر بلاک چین‌های لایه است. البته، توقع می‌رود که نسبت سهام‌گذاری اتریوم در بلند‌مدت افزایش یابد.

از منظر تکنیکال، جفت اتریوم/دلار با سطح مقاومت ۱٬۹۷۰ دلاری روبه‌رو است. شکست این این مقاومت می‌تواند سبب شود تا قیمت اتریوم به اهداف صعودی در محدوده ۲٬۳۳۰ دلاری و ۲٬۷۵۰ دلاری برسد. قیمت در صورت کاهش هم نخست با سطح حمایت ۱٬۵۶۹ دلاری روبرو ‌خواهد شد.

شبکه اتریوم در ۱۲ آوریل (۲۳ فروردین) بزرگترین به‌روزرسانی خود بعد از مِرج در سپتامبر ۲۰۲۲ (شهریور ۱۴۰۱) را تجربه خواهد کرد. بعد از انجام به‌روزرسانی شاپلا، اتریوم احتمالاً در چند روز اول پس شاهد افزایش فروش خواهند بود که فشار کوتاه‌مدتی بر قیمت وارد می‌کند. با این وجود، مقارن با کاهش فشار فروش، کاربران بیشتری به‌علت کاهش ریسک و افزایش سوددهی به سمت سهام‌گذاری اتریوم خواهند رفت و شرایط بازار می‌تواند در درازمدت جریان صعودی‌تری را به همراه داشته باشد.