نتیجه دادگاه ریپل و کمیسیون بورس آمریکا چگونه بر کل بازار تأثیر می‌گذارد؟ یک حقوق‌دان پاسخ می‌دهد

[ad_1]

دعوی حقوقی ریپل و کمیسیون بورس آمریکا (SEC) به پایان خود نزدیک می‌گردد. نتیجه این دادگاه می‌تواند برای کل بازار ارزهای دیجیتال مهم باشد و به همین خاطر در این مطلب نظر یک حقوق‌دان را درباره نتیجه و پیامد این پجریانه بررسی کرده‌ایم.

به گزارش کریپتو پوتیتو، با حمله همه‌جانبه کمیسیون بورس آمریکا به صنعت ارزهای دیجیتال در سال کنونی میلادی، پجریانه میان ریپل و این سازمان دولتی بیش از پیش اهمیت پیدا کرده است. اشخاص مشغول با این پجریانه مثل برد گارلینگهاوس، مدیرعامل ریپل، معتقدند صدور حکم نهایی دادگاه می‌تواند در آینده نزدیک اتفاق بیفتد.

حال برای پی‌بردن به مقدار اهمیت این پجریانه برای کل صنعت ارزهای دیجیتال، ماجرای شکایت کمیسیون بورس از ریپل را از نخست و به‌روش خلاصه مرور می‌کنیم.

خلاصه ماجرای شکایت SEC از ریپل

در دسامبر سال ۲۰۲۰ (آذر ۱۳۹۹)، کمیسیون بورس آمریکا از ریپل و دو مقام ارشد آن یعنی برد گارلینگهاوس در جایگاه مدیرعامل و کریس لارسن در جایگاه مدیرعامل پیشین این شرکت، به اتهام فروش ۱.۳میلیارد دلار اوراق بهادار ثبت‌نشده در قالب توکن‌های «XRP» که به سال ۲۰۱۳ باز می‌گردد، شکایت کرد.

این شکایت در آن زمان سبب سقوط شدید قیمت ریپل شد و اغلب صرافی‌های مطرح جهت پیشگیری از برخورد کمیسیون بورس آمریکا، XRP را از بازارهای خود حذف کردند. ریپل اما تا این ساعت سر این پجریانه کوتاه نیامده و طبق گفته‌های گارلینگهاوس، این مجموعه تا این ساعت ۲۰۰میلیون دلار برای دفاع در برابر ادعاهای کمیسیون بورس در دادگاه هزینه کرده است.

صحبت اصلی تیم ریپل این است که XRP نه یک اوراق بهادار و نه قرارداد سرمایه‌گذاری، بلکه یک ارز دیجیتال جهت تسهیل پرداخت‌های برون‌مرزی است و به همین خاطر مشمول قانون ارواق بهادار ایالات متحده نمی‌گردد.

مدیرعامل ریپل اواخر ماه مه (اردیبهشت) گفته بود توقع دارد نتیجه این پجریانه ظرف چند هفته آینده مشخص شود که یعنی اکنون شاید هرآن رأی نهایی دادگاه اعلام شود.

حق با کدام طرف است؟

کنگره آمریکا تا این ساعت قانونی برای طبقه‌بندی ارزهای دیجیتال عرضه نکرده است؛ چه در جایگاه اوراق بهادار و چه در جایگاه کالا. دو نهاد مسئول نظارت و قانون‌گذاری در حوزه مالی ایالات متحده، یعنی کمیسیون بورس و کمیسیون معاملات آینده کالا هم بر سر این نکته اختلاف نظر دارند و آن‌طور که گویا، به عقیده کمیسیون بورس هر ارز دیجیتالی غیر از بیت کوین اوراق بهادار محسوب می‌گردد.

گری گنسلر، رئیس کمیسیون بورس آمریکا، اواخر فروردین امسال در جلسه پرسش‌وپاسخی که در کنگره آمریکا برگزار شد، از پاسخ به این سؤال که دقیقاً چه ارزهای دیجیتالی اوراق بهادار هستند، طفره رفت و پاسخ روشنی نداد. گنسلر بیشتر اوقات شبهه‌های مرتبط با این بحث را به تست هاوی ارجاع می‌دهد. تست هاوی یک استاندارد بسیار قدیمی و راجع به چند دهه قبل است که شرایط قرارگرفتن معامله‌ای خاص را روی هم‌رفتهه قراردادهای سرمایه‌گذاری و اوراق بهادار، برحسب قانون اوراق بهادار آمریکا راجع به سال ۱۹۳۳ میلادی بررسی می‌کند.

برای قبول‌شدن یک دارایی در تست هاوی به چهار نکته کلیدی توجه می‌گردد.

۱. سرمایه‌گذاری مالی باشد

۲. سرمایه‌گذاری در یک شرکت مشترک باشد

۳. توقع سود وجود داشته باشد

۴. سود از تلاش‌های اشخاص ثالث حاصل شود

رهبران صنعت ارزهای دیجیتال آمریکا، مثل ریپل، بیشتر اوقات کارایی تست هاوی را درمورد ارزهای دیجیتال به چالش می‌کشند. به عنوان نمونه، صرافی کوین بیس چندی پیش مدعی شده بود استیبل کوین‌هایی مثل «BUSD» که کمیسیون بورس آمریکا اخیراً آن را اوراق بهادار معرفی کرده بود، سرمایه‌گذاری محسوب نمی‌شوند، چراکه ارزش آنها در طول زمان ثابت است و مؤلفه «توقع سود» درمورد آنها صدق نمی‌کند.

حقوق‌دان‌ها درباره ریپل چه می‌گویند؟

جان دیتون (John Deaton)، حقوق‌دان و موسس «Crypto Law.US»،‌ نماینده بیش از ۷۵٬۰۰۰ هولدر XRP در پجریانه ریپل و کمیسیون بورس است. نظر او کاملاً مخالف نظر کمیسیون بورس بوده و نه‌تنها XRP را اوراق بهادار نمی‌داند، بلکه می‌گوید گری گنسلر به خاطر اقدامات نادرست خود باید از ریاست کمیسیون بورس آمریکا کنار گذاشته شود.

سندی ست (Sandy Seth)، وکیل فعال در حوزه ثبت اختراع هم که ۲۵ سال در این شرایط پیشینه فعالیت دارد، می‌گوید XRP تمام شرایط تست هاوی برای شناسایی در جایگاه یک قرارداد سرمایه‌گذاری را ندارد. با اینکه تخصص او در مسائل حقوقی مرتبط با اوراق بهادار نیست، تحلیل او از پجریانه ریپل، مورد تمجید دیتون قرار گرفته است.

ست درباره پجریانه کمیسیون بورس و ریپل بیان داشت:

نخستیی‌ترین عامل برای تشخیص یک اوراق بهادار این است که نشان‌دهنده سهام مالی در یک شرکت مشترک باشد؛ زمانیکه کمیسیون بورس به‌شکلی جعلی تلاش کرده است تا این الزام را حذف کند.

اظهارات ست همسو با نظر دیتون است که می‌گوید موفقیت یا عدم موفقیت ریپل در جایگاه یک شرکت، لزوماً روی بازار XRP تأثیر نمی‌گذارد.

ست ضمناً گفته امیدوار است کمیسیون بورس آمریکا فریب تفسیر نادرست خود از تست هاوی را نخورده باشد و این نکته را درک کند که هیچ‌کدام از قراردادهای راجع به فروش XRP توسط ریپل اوراق بهادار محسوب نمی‌شوند، چراکه مالکیت سهام یک شرکت مشترک را نشان نمی‌دهند.

ماجرای ایمیل‌های هینمن چیست؟

یکی دیگر از ادعاهای ریپل در این پجریانه این است که فعالان صنعت ارزهای دیجیتال در گذشته راهنمایی‌های نادرست و متناقضی از طرف کمیسیون بورس دریافت کرده‌اند. این شرکت به عنوان نمونه به یکی از سخنرانی‌های ویلیام هینمن، مقام پیشین کمیسیون بورس آمریکا اشاره می‌کند که در آن درباره احتمال تبدیل‌شدن تعدادی ارزهای دیجیتال که زمانی کالا در نظر گرفته می‌شدند، به اوراق بهادار صحبت کرده بود.

اوایل ژوئن (خرداد) کمیسیون بورس ملزم به انتشار مکالمات داخلی این مجموعه درباره سخنرانی سال ۲۰۱۸ هینمن شد. ایمیل‌های منتشرشده نشان می‌داد که اعضای SEC اخطارهای فراوانی را برای هینمن ارسال کرده بودند، با این پیام که اظهارنظرهای او می‌تواند افراد را درباره اینکه چه ویژگی‌هایی سبب می‌گردد.یک دارایی اوراق بهادار در نظر گرفته شود، گمراه کند. علیرقم این اخطارها اما، هینمن این سخنرانی را منتشر کرده است.

با اینکه این اسناد می‌توانند نشان‌دهنده فساد احتمالی در کمیسیون بورس باشد، ست می‌گوید این جریان توجه را از نکته اصلی دور می‌کنند.

او در‌این‌باره توضیح می‌دهد:

اگر دادگاه این رأی را بدهد که نه XRP و نه قراردادهای ریپل که به فروش این توکن منجر شده است، قرارداد سرمایه‌گذاری نیست که باید هم همین طور رأی بدهد، بحث اطلاع‌رسانی منصفانه دیگر مطرح نخواهد بود.

«اطلاع‌رسانی منصفانه» به قانونی اشاره دارد که مطابق آن هیچ‌کس نباید مجبور شود معنای یک قانون را حدس بزند. قانون باید آن‌قدر شفاف باشد که هرکسی بتواند به‌درستی درک کند چه چیزی مجاز و چه چیزی ممنوع است. در این مورد ریپل ادعا کرده است که دقیقاً نمی‌دانسته فروش ریپل به‌معنای عرضه اوراق بهادار هست یا نه.

پیامد پجریانه ریپل برای بازار ارزهای دیجیتال

مثل اغلب چهره‌های فعال در صنعت ارزهای دیجیتال، ست هم معتقد است صدور رأی دادگاه به‌نفع ریپل، این نکته را روشن خواهد کرد که کمیسیون بورس آمریکا در برخورد با ارزهای دیجیتال اختیار تام ندارد.

این اتفاق می‌تواند تا زمان عرضه قوانین شفاف و تصویب آنها در کنگره آمریکا، از شرکت‌های فعال در این حوزه در برابر اقدامات کمیسیون بورس محافظت کند. ضمناً شاید تا آن زمان، سازمان دیگری مثل کمیسیون معاملات آینده کالا وظیفه نظارت بر ارزهای دیجیتال را بر عهده بگیرد.

کمیسیون بورس آمریکا اخیراً از دو صرافی بایننس و کوین بیس شکایت کرد. در هر دو پجریانه به این نکته اشاره شده بود که این صرافی‌ها از معاملات توکن‌هایی میزبانی می‌کنند که از دید این سازمان اوراق بهادار محسوب می‌شوند. اغلب این توکن‌ها مثل کاردانو و سولانا، با شرایطی مشابه XRP فروخته شده‌اند و بعد از این ادعای کمیسیون بورس، مثل XRP با کاهش قیمت روبرو شدند.

ست خود یک سرمایه‌گذار ارزهای دیجیتال است که بعد از خواندن پجریانه‌های کمیسیون بورس، ماه‌ها زمان صرف بررسی نکته و رسیدن به این نتایج کرده است.

او در پایان می‌گوید:

کمیسیون بورس با اقدامات جعلی خود صنعت ارزهای دیجیتال را به وحشت انداخته است. این سازمان به سرمایه‌گذاران ارزهای دیجیتال خسارت وارد کرده و بدتر از آن، از قبل می‌دانسته که با طرح این شکایت‌ها به سرمایه‌گذاران زیان وارد خواهد کرد.